Venture Capital (VC)
Fundos de investimento para financiar novos negócios de risco
flexM4I > abordagens e práticas > Venture Capital (VC) – versão 2.1
Autoria: Henrique Rozenfeld(roz@usp.br)
Classificação desta prática
- são atores de um ecossistema de inovação e empreendedorismo
- podem ser considerados mecanismos da hélice tríplice e de inovação aberta
Introdução
O venture capital (VC) é uma das modalidades de fomento de startups e empreendedorismo.
Repetimos a seguir a figura que mostra de forma integrada as possíveis alternativas de fomento de startups e empreendedorismo posicionadas ao longo das fases do ciclo de vida de um novo negócio. Assim, você pode localizar o capital (VC) no contexto mais amplo. Se desejar ter uma visão sucinta das outras modalidades de fomento representadas na figura, visite o tópico “Fontes de fomento para startups e empreendedorismo” da seção “modalidades de fomento da inovação e empreendedorismo”.
Figura 784: fontes e ciclo de fomento de startups (clique na figura para aumentá-la)
Definição
Venture Capital, cuja tradução literal é capital de risco, é uma modalidade de investimento de capital privado em negócios “de risco” (óbvio, não?) por meio da compra de participação (equity) acionária em empresas nos estágios iniciais. É realizado por fundos de capital de risco para startups e empresas emergentes (scale-ups) com alto potencial de crescimento ou que já demonstraram um alto crescimento (em termos de números de funcionários, receita, escala de operações etc.). O objetivo principal desses investidores é sair (exit) do negócio quando ele valorizar para obter um elevado ganho de capital.
| Alguns autores consideram os business angels e o seed capital como venture capital. Se pensarmos no significado literal do termo “venture capital”, eles estão corretos, pois também são investimentos de risco. Porém, consideramos modalidades diferentes pelo momento em que ocorrem no ciclo de evolução de uma startup, como mostrado no gráfico 784 desta seção. |
Seções da flexM4i relacionadas com inovação corporativa & empreendedorismo
Na próxima figura você pode localizar a seção atual. Baixe aqui o mapa de conteúdo em A3 com os links das seções ou acesse os links depois da figura.
Figura 799 - Seções da flexM4i relacionadas com inovação corporativa & empreendedorismo (clique na figura para abrir em outra aba e para poder acessar os links das seções)
ABORDAGENS
- Articulação entre abordagens relacionadas com a inovação corporativa e empreendedorismo
- Gestão da inovação
- Empreendedorismo
- Empreendedorismo independente
- Inovação corporativa, empreendedorismo corporativo e intraempreendedorismo
- Ecossistema de inovação e de empreendedorismo
- Inovação aberta
- Hélice tríplice
PRÁTICAS (ordem alfabética)
- Alianças estratégicas
- Análise de investimento (em desenvolvimento)
- “Área” de Pesquisa e Desenvolvimento (P&D)
- Contratação de serviços de inovação
- Corporate venture building (CVB)
- Corporate venture capital (CVC)
- Desafios e prêmios
- Desenvolvimento de plano de negócio (em desenvolvimento)
- “Espaço” de inovação
- Fusões e aquisições (M&A)
- Gestão de ideias (em desenvolvimento)
- Hackathons
- Hub de inovação
- Incubadora e aceleradora corporativa
- Incubadora e aceleradora (independente)
- Joint Venture
- Licenciamento de propriedade intelectual
- Modalidades de fomento da inovação & empreendedorismo
- Networking
- Processo de empreendedorismo independente
- “Setor” de Inovação
- Transferência de tecnologia
- Venture Capital (VC)
- Venture Building (VB)
Características
É considerado um investimento de risco porque as startups enfrentam incertezas tecnológicas e mercadológicas.
O venture capital investe no negócio somente quando existem sinais mais concretos sobre o potencial. Normalmente, esse investimento ocorre após uma aceleração. Mas há casos, nos quais o investidor aposta nas ideias, ou seja, eles apoiam financeiramente a aceleração. Depende muito da relação entre oferta e demanda. Existem períodos em que os investidores de risco apostam em propostas menos maduras e, em outros períodos, eles investem em propostas mais elaboradas.
Em geral, o risco está associado ao potencial de valorização esperado.
A origem dos recursos é particular e o investimento inicial é de médio a alto, pois depende da rodada (veja as séries de investimentos abaixo). O envolvimento pode ser médio a alto dependendo do tipo de investidor.
Os investidores aguardam receber uma elevada taxa de retorno do investimento realizado em um tempo curto, pois apostam na escalabilidade do negócio, que resulta em um crescimento rápido.
Algumas aceleradoras, que preparam as startups para o “demo day” de captação de recursos, podem possuir capital de risco para investir nas empresas que eles consideram que têm um grande potencial de crescimento.
Rodadas / séries de investimento
Veja no gráfico da figura 784, no início desta seção, a indicação das séries de investimentos de venture capital, que descrevemos a seguir.
Série A
É o primeiro investimento de venture capital, após a fase de captação de seed capital. Visa fomentar o início do crescimento. Um business angel pode ser um investidor desta série. Pode ocorrer após a fase de aceleração, ou seja, quando uma ideia já está se tornando um negócio viável e o MVP já foi validado para comprovar a hipótese de valor (market fit).
Série B
Esta série de investimento é realizada quando a empresa já está operacional e precisa de recursos para aumentar a sua penetração do mercado e contratar mais pessoas para crescer mais ainda.
Série C
Se o negócio atingiu este estágio, o empreendimento está dando certo. A empresa começa a expandir e buscar novos mercados. Por exemplo, a empresa pode procurar exportar as soluções.
Séries D, E etc
Não existe um limite para a quantidade de séries de investimento, apesar que colocamos na figura somente até a série C.
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Apesar da conotação prescritiva de “receita de bolo” dessas séries de investimentos, pode haver diversas combinações. Por isso é que na seção sobre “empreendedorismo independente” colocamos a dica que é essencial o empreendedor conseguir mentoria de pessoas experientes. Por exemplo, uma startup com um pouco de maturidade e comprovação do market fit pode entrar em uma rodada de investimento para captar relativamente pouco (cedendo uma participação societária pequena) para se preparar para captar mais em seguida. Ou seja, essa pequena captação serviria não mais para o desenvolvimento da solução ou modelo de negócio, mas para conseguir apoio de advogados para se preparar para a captação. É uma variante da aceleração. |
Investimento Mezanino
Esses investimentos são realizados em uma fase madura já próximos a oferta pública de ações (IPO) de abertura de capital em uma bolsa de valores. Esses investimentos podem ser considerados empréstimos com direito a conversão em participação societária (equity). É quando os investimentos atingem um patamar bem estável com poucos riscos, apesar que todo negócio sempre tem um risco associado.
Como os riscos são menores, esses investimentos normalmente já são realizados por private equity.
Informações adicionais
Existem muitas fontes de informações sobre venture capital, vamos listar somente algumas básicas:
- A wikipedia em português traz outras possíveis traduções para venture capital (VC) e uma explicação sobre o que é um VC.
- A wikipedia em inglês tem um verbete mais completo
- Este post do DISTRITO traz informações adicionais sobre venture capital https://distrito.me/venture-capital-o-que-e-e-como-funciona/
Você pode buscar informações sobre fundos de venture capital (VC) por meio da MEI tools da CNI ou consultando a seção “Venture Capital (fundos de investimento)” do repositório de conhecimentos adicionais da flexM4i.